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微软收入其实没有涨那么夸张——五年增长50%或者说是之前的1.5倍，但市值涨的比较厉害——增长200%多或者说是之前的3倍多。误区2：微软的Windows和Office业务衰落了微软的年度财报的10K文件中，提供了每条产品线的收入数据。2014财年到2018财年（自然年2017Q3~2018Q2）的数据如下：

从单季度营收来看，2019Q2营收同比增速前三的子板块依次是通信主设备（295.11亿元，同比增长56.53%），无线通信设备（42.18亿元，同比增长17.03%），IDC与云计算（73.63亿元，同比增长10.47%），2019Q2营收环比增速前三位依次是北斗民用（10.97亿元，环比增长45.10%），北斗军用（26.65亿元，环比增长42.56%），通信工程与运维服务（19.67亿元，环比增长40.02%）。

在那次事件之后，美国总统特朗普要求进行镇压，威胁说如果墨西哥当局不帮助遏制移民潮，就要对墨西哥进口产品征收关税。墨西哥政府随后部署了数千名国民警卫队以压制中美洲移民，同时还允许美国扩大一项计划，要求移民在处理其合法主张时在美国境外等候。根据特朗普政府称为“移民保护协议”的计划，将近5万名移民已返回墨西哥，其中许多人在危险的边境城市等待了数月。美国政府官员说，该计划有效地遏制了可能试图以毫无根据的庇护申请玩弄移民体系的移民。

我们认为，未来5G应用的方向可能可以分为两条主线：一是以eMBB（增强移动宽带）为主线的，主要针对移动互联网领域的更高速的大流量应用，包括超高清流媒体业务（云VR/AR、视频、直播、云游戏等）等；二是以mMTC（海量机器类连接）与uRLLC（低时延高可靠）为主线的，针对万物互联的产业互联网领域，包括自动驾驶（车联网）、工业控制（低时延）、移动医疗（应急救护车）、无人机等。

但是另一方面，以永辉现在的体量和战略重点，如果在2019年去消化家乐福如此庞大的资产包，可能也会造成一定的战略“分心”。原因在于：第一，就2019年的短期目标而言，上市公司板块永辉超市重点仍旧应该是继续优化财务表现，追求更好的门店质量；同时，积极进行多业态的探索，将永辉生活与永辉到家业务做深做透；此外，永辉百佳超市刚刚在广州开业，作为同业整合，永辉百佳已然是个示范田，体量适中，又具有安全边界，对于一向追求稳健的张轩松而言，即使整合不利，也不至于伤筋动骨。这三管齐下，已经足够整个永辉团队（包括云创）忙活到2019年年底。

做空有一定安全边际利润方面，华北地区由于原料电石需要外购，生产成本较西北一体化装置高出许多，是PVC生产企业中的高成本装置。当前华北PVC单品种利润500元/吨，氯碱综合利润超过1500元/吨，行业利润有较大的压缩空间。基差方面，由于1月合约是传统的季节性淡季合约，因此历年1月合约都会维持贴水现货的状态。近期随着期货的反弹，基差收窄至150元/吨左右，处在历年同期较低水平。因此，从利润和基差两个角度来看，当前做空PVC存在安全边际。