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另一方面，公司的库存商品价值总体稳定，表现良好。结束语千禾味业的优与劣，风云君就聊到这儿。酱醋行情已持续了很长时间，后续需注意风险。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

产业债：周期风险渐退，关注下游综合、商贸类发行人信用风险会从周期行业过渡到下游行业。过去债券市场提到信用风险，大家第一印象可能就是煤炭、钢铁等过剩产能行业，但是随着这两年的三去一降一补政策有力的落实，上游行业供需条件得到了明显的改善，龙头发行人盈利、现金流情况有了较大改观。

山东炼化呼之欲出，目前来看仍存两点尴尬：（1）山东炼化中成员颇多，整体生产线偏老，其中有些主体存在一定竞争关系；（2）尚无有影响力的地方国资来进行牵头，我们认为这两点如果不解决，会对其后续发展形成制约。高投入带来过剩隐忧，竞争格局中龙头仍然无忧。我们从中看到化工行业投入质和量的升级，但是也看到区域产能集中投放带来产能过剩的隐忧，回顾过去PTA的发展历史，进口替代-集中投产-产能过剩，我们认为后投产的中小产线亏损概率颇大，但此过程中先行投产涌现的龙头产销、资产规模的大幅提升，也会提升其外部等级。

对此贝斯美向《投资时报》记者给出的解释是，2017年公司经营活动产生的现金流量净额为负数，主要系当年客户以银行承兑汇票结算的方式较多，导致公司应收银行承兑汇票余额较上年增长7490.84万元所致。同时《投资时报》记者注意到，2017年贝斯美增大了二甲戊灵系列产品产能。这是贝斯美最重要的产品，销售收入占每期主营业务收入权重均在60%以上。但在增加产能之后，二甲戊灵原药2017年的产销率却较上年下降了15.02%，而二甲戊灵制剂2017年产销率较上年下降了13.75%。同时，库存商品金额亦增加了2318.06 万元。产销率下滑而库存商品金额上升，产能过剩迹象已然显现。

　　对此，上期所相关负责人表示，纸浆期货上市后，有利于形成纸浆市场公开透明的定价机制，并为产业链上下游企业提供有效的风险管理工具。此外，据记者了解，由于纸浆产业链涉及企业数量众多，目前，华泰期货、国泰君安期货初步调研显示，对于纸浆期货感兴趣的机构、散户投资者数量较多，投资热情并不亚于今年初上市的原油期货。

M4：置换精准点燃积累的做多情绪，现券超买、利差压缩，而资金端的大幅紧张。基于存款利率市场化、公开市场操作存量余额过多等考虑，央行在4月下旬提出置换降准，市场累计的做多情绪爆发，而资金面叠加交税与季节性因素，大行出钱谨慎，资金利率抬升较高，个别隔夜交易一度抬升到10~15%，由于短端资金与短期品种利率上行的原因，信用利差被动有所压缩。